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图中用这两个宏观杠杆率指标的走势及其趋势对比，将21世纪前20年的中国经济走势分为3个阶段。自2001年底加入WTO以来，开放叠加改革的双引擎，助力中国经济高速发展。其中，2003年第三季度到2008年第四季度的这五年时间，可以说是中国经济发展的“黄金时代”。如图所示，两个宏观杠杆率指标同步下行，债务产出率不断提高。另一点值得注意的是，这段时期，非金融部门总债务/GDP位于M2/GDP下方，这一点在2009~2011年“4万亿”时期出现了反转。

然而，华宝股份的盈利源自于香精行业的高壁垒与烟草行业的高毛利率。至于资本市场更看重的未来预期，目前能看到的是烟草销量下滑，这也能解释华宝股份2018年的营收下滑。从华宝股份分红方案的受益者角度来看，则颇为耐人寻味。鉴于华宝股份的次新股身份，股权仍高度集中，截止到2018年末，第一大股东占比高达81.1%，第二大股东与第三大股东分别持股4.23%与3.95%。根据上述持股比例以及分红方案，大股东或将分到19.98亿元（不含税）。而剔除第二大股东与第三大股东之后，剩下的4万户股东仅分得2.5亿元。

另一方面，要想去杠杆不触发金融系统性风险，必须保证一定的经济增速。在外需不确定性增加和消费难以提振的情况下，投资是唯一可行的渠道。在投资里面，制造业投资和房地产投资都有瓶颈，前者是产能过剩，后者是房企杠杆较高以及土地供应等，所以只能靠基建投资。基建投资的方向在哪里？答案是深度城市化，粤港澳大湾区、津京冀、雄安新区等，而非地方政府主导的PPP模式。

这种态度，将股民与迪马股份牢牢的连接在一起，迪马股份重视每一位股民，每一位股民也会感受到这份重视。迪马股份与广大股民，会在互相尊重、互相重视、互相信任中一同创造更加美好的未来！责任编辑：郭春阳相关新闻：2018年《财富》中国500强排行榜:中移动第6 京东第18

油价为什么上涨？一般来说，商品价格的波动总是与供给和需求有关。国际油价上涨，人们很容易想到这是由于供给减少，首当其冲的便是以OPEC为代表的产油国。2016年年底，OPEC与俄罗斯等非OPEC产油国达成联合减产协议，每日减产约180万桶原油。

我们可以把晶体管想象成电子水龙头，它们在电路中起到了分配和量化电流的作用。晶体管于1947年在格拉汉姆·贝尔实验室诞生，从此取代了“真空管”。我们可以将真空管看成巨大的灯泡，它大约有一只手掌那么大，而现在的晶体管只有一厘米的百万分之一那么大。