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配置建议：短期市场流动性充裕，景气+低估值策略共振；中期景气更优全年来看，我们认为指数上行空间或大于下行空间，3000点大概率扎实（详见2020年度A股策略展望报告《坐稳逆全球化中的“顺风车”》）；节奏上，我们建议继续把握春节前红包行情，但注意节后2月的三点压力。配置上，成交额放量、流动性充裕之下，景气+低估值策略共振，但中期仍是景气更优，继续关注建材（玻璃性价比较高）/家电（小家电性价比较高）/汽车/建筑等行业性机会+电新/机械的个股精选，相机继续布局明年一季度结构性通胀减压后三个“大年”（电动车上中游、电子、云计算）的机会。

由于PCE指数的细项数据只在每季度公布，因此在关于通胀水平的细项分析上我们将采用CPI指数。由细项分解中我们可以看到，在住宅方面自2018年11月以来，住宅整体同比增速较为平稳，月同比相对稳定维持在2.90%水平。娱乐方面增速在2019年1月份达到1.40%后，近两月相对下降，维持在1.00%左右。教育与通信增速持续上升，2019年2月已达到0.80%。其他商品与服务增速相对较为稳定，同比增速位于2.00%附近。而服装和交通运输则同比变化较大，服装细项在2018年12月及2019年1月同比增长已接近0，于今年2月份开始连续两月负增长，其中2月份同比为-0.80%，3月同比为-2.20%。在交通运输方面，2018年11月交通运输同比增长幅度为2.90%，然而到12月份同比增长降为0.80%，从2019年1月开始降为负增长，2月份同比达到-1.60%，相较2018年11月份，同比增速下降4.50%，但3月份转为正增长，增长幅度为0.50%。医疗保健增速在5个月中持续下降，而这背后源于医院门诊服务成本的持续下降，预计未来这种下降态势仍将持续。信息技术、硬件和服务，个人计算机及周边设备两方面，细项增速连续5个月均呈现同比负增长。信息技术、硬件和服维持在-1.00%的同比负增长，而个人计算机及周边设备连续五个月负增长速度超过-3.00%，强势的负增长态势预期未来会继续持续，以上种种迹象也暗示了2月和3月通胀数据或将持续走弱。

净利润收缩现象则更为严重，今年上半年，中国再保险净利润为23.68亿元，较上年同期30.04亿元的净利润，同比下滑21.17%，其中，归属于母公司股东净利润为23.31亿元，同样同比减少约21个百分点。对此，中国再保险在上半年业绩预减公告中分析，一是因2017年上半年通过处置房地产收入7.27亿元，使业绩基数较大；二是受目前保险市场竞争激烈、成本上升的影响，承保效益有所下降。

主要原因有两点：造成公司纵向利润率整体下滑的原因是是原材料成本上升，而公司的产品没能实现同步同比例的涨价，报告期内，香菇柄的采购价格为 13.90 元/千克、17.20 元/千克和 25.05 元/千克；红花椒的采购价格为129.01 元/千克、187.36 元/千克和 160.08 元/千克；净利率低于行业可比公司的均值是由于公司的费用率较高，不管是销售费用、管理费用还是研发费用，仲景食品都远高于同行业均值，由此压缩了利润空间。

华为Mate 30拥有6GB内存容量的版本，所以它的其实价格会更低，但我们更建议您选购8GB内存的版本。6GB版本存在的价值，或许是为了将整个系列的价格区间放大，从而吸引更多的用户关注，但是基于使用体验考虑，建议直接上8GB。哪款值得买：除非您真的对价格十分敏感，而且有严格的预算限制，否则我们还是建议您选购华为Mate 30 Pro，毕竟作为一款定位于旗舰的手机产品，仅限于够用和好用是完全够不够的，更多是对于新科技和新特性的体验。

在解释原因时，苹果也再一次显出对中国市场的依赖。苹果在上一季度刚刚推出新款的iPhone，本周又对iPad和Mac产品线进行了全面更新。Maestri表示，对节日季的预测方面，由于考虑到此次新品发售的时间为9月，而去年的iPhone X发售时间为11月，因此供需平衡时间会不同，所以对销量的预期会有所保留。